2026年1月26日，江海证券发布了一篇电池行业的研究报告，报告指出，受益传统电池扩产和固态电池技术迭代，锂电设备公司业绩有望复苏。
报告具体内容如下：
事件： 1月25日，先导智能（300450）发布2025年度业绩预告，公司全年经营业绩实现跨越式增长，归属于上市公司股东的净利润预计为15亿元至18亿元，同比大幅增长424.29%至529.15%，扣除非经常性损益后的净利润亦达14.8亿元至17.8亿元，同比增长310%至394%，主营业务盈利表现亮眼，企业经营质量实现质的提升。同日，海目星发布2025年度业绩预告，预计全年实现归属于母公司所有者的净利润为亏损8.5亿元到9.1亿元，其中Q4实现归属于母公司所有者的净利润为0.03-0.63亿元，同比扭亏。 投资要点：
国内电池出货有望超2.3TWh，产能扩张直接带动设备投资。根据GGII预测，2026年中国锂电池总出货量将同比增长超25%至2.3TWh以上，其中储能锂电池出货量突破850GWh，增速有望超35%；动力电池（含乘用车、商用车用锂电池）出货量将超1.3TWh，增速超20%，储能市场的绝对增量有望首次超越动力电池。2025以来，我国锂电产业链迎来“第三轮”扩产周期，通过设备招标情况及电池厂规划来看，预计2026年我国锂电池新增有效产能有望超700GWh，主要集中于宁德时代（300750）、比亚迪（002594）、中创新航、海辰、亿纬锂能（300014）、瑞浦兰钧、楚能新能源等动力及储能TOP10企业以及部分固态和钠离子电池企业。与此同时2026年，头部企业海外产能加大释放。产能扩张将直接带动锂电设备市场规模增长超650亿元，涂布、叠片、化成分容等设备需求旺盛。
固态电池技术迭代带来设备更新，关注固态电池2026年会新进展。固态电池与液态电池在设备环节的核心变化主要体现：
（1）前段设备：干法工艺对湿法工艺的逐步替代，新增的设备主要包括干混机、纤维化设备、造粒机、干法成膜设备（电解质膜制备）、辊压设备升级且功能会扩展至成膜和热复合；
（2）中段设备：全固态需要改善固固界面，软包叠片将成为主流，衍生一体化叠片机以及等静压设备；
（3）后段设备：注液取消，新增了高压化成分容设备。金龙羽（002882）1月12日公告，为进一步推动固态电池及其关键材料相关技术研究成果的产业化、商用化，加快公司产业转型升级，公司控股子公司金龙羽新能源（深圳）有限公司拟在深圳市大鹏新区投资建设年产2GWh固态电池量产线项目，项目估算总投资约12亿元。中国全固态电池产学研协同创新平台将于2026年2月7日-8日举办2026中国全固态电池产学研协同创新平台年会暨第三届中国全固态电池创新发展高峰论坛，围绕关键材料、电芯创新、工艺装备、AI全链条赋能以及知识产权，聚焦真问题，探讨真方案，构建开放协同的高水平交流平台，建议关注年会技术新进展。
投资建议：
（1）固态电池整线设备环节：建议关注先导智能、利元亨、海目星；
（2）固态电池前段设备环节：建议关注纳科诺尔、先惠技术、宏工科技（301662）；
（3）固态电池中段设备环节：建议关注誉辰智能；
（4）固态电池后段设备环节：建议关注杭可科技、华自科技（300490）。
风险提示：固态电池渗透率提升不及预期；全固态电池设备规模化和相关工艺进展不及预期。
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